DeepSeek大模型总结出哪些最新投资要点?(2025W20)

择要
年夜模子归纳阐发师止业陈述      正在目前商场中，阐发师陈述数目浩瀚，以止业陈述为例，每一周凡是有超越500篇的陈述。而浏览那些陈述凡是要破费大批的时间战本钱。针对于那一需要，咱们使用升级以后的DeepSeek-V3-0324年夜模子，对于阐发师止业陈述截至智能归纳战调整，提取出中心概念战枢纽疑息，以供投资者参照。使用年夜模子权衡止业景心胸      咱们使用DeepSeek-V3模子，对于每篇陈述，咱们将设想的提醒词汇战择要拼交，动作模子的输出，获得每篇陈述所涉及的一级、两级止业，战对于应止业的景心胸战超预期水平。咱们根据中疑两级止业计较的“景心胸”、“超预期水平”的均值，并保存止业的陈述数量年夜于2的止业。      最新成果显现，原周年夜模子对于云效劳、计较机硬件、航空航天止业研报解读获得的止业景心胸较下，且边沿变革清楚提拔；旅店及餐饮、构造质料止业景心胸较高。
1. 年夜模子归纳阐发师止业陈述

正在目前商场中，阐发师陈述数目浩瀚，以止业陈述为例，每一周凡是有超越500篇的陈述。而浏览那些陈述凡是要破费大批的时间战本钱。针对于那一需要，咱们使用年夜模子的归纳才气对于阐发师陈述截至智能归纳战调整，提取出中心概念战枢纽疑息。颠末这类方法，尽可以归纳各个止业的中心概念。

基于止业钻研陈述凡是供给阐发师对于止业趋势的深入阐发取整体评介，咱们从Wind数据库获得2025年5月12日至2025年5月18日公布且进库止业研报，进库时间停止2025年5月18日24面，总计获得733篇陈述。

模子圆里，咱们挑选了升级以后的DeepSeek-V3-0324年夜模子，为包管成果的可重复性，咱们将模子的随机性树立为0。咱们将统一个一级止业内乱的统统择要兼并正在共同，战以下提醒词汇截至拼交后挪用DeepSeek-V3年夜模子：

"""您是一位专科的金融阐发师。请将如下止业研报的择要实质截至调整，并归纳为**没有超越200个汉字**的扼要择要。择要需**精确反应**研报的主要幻想、概念战论断，**制止包罗**危急提醒战小我私家定见。请**严峻掌握字数**，保证没有超越200个汉字。实质以下："""

DeepSeek-V3对于研报的归纳以下表所示。

止业称呼	DeepSeek-V3归纳成果
煤油石化	本油商场震动上行，布伦特本油周涨2.35%至65.41美圆/桶，主果中好闭税和缓提振需要预期，但是OPEC+增产及好伊谈判重复压抑涨幅。三年夜机构上浮2025年需要删速（EIA 97万桶/日），但是估量整年供应多余（EIA 42万桶/日）。好国本油产质删至1338.7万桶/日，环球库存崩溃，废品油需要疲硬但是航空焚料上升。天然气鼓鼓圆里，欧洲库存偏偏高，亚洲LNG需要增加促进商业预期。炼化价好走强，化工品价钱构造性上涨。中持久油价或者保持区间震动，非OPEC+供给删速搁慢或者减缓多余压力。
煤冰	商场表示：煤冰板块震动，个股份化（洪通焚气鼓鼓+22.05%，淮河能源+10.66%）；广汇能源控股股东让渡15.03%股分。供需取价钱：能源煤：秦港Q5500价614元/吨（环比-2.5%），口岸库存下位（环渤海3253万吨，共比+33.7%），迎峰度夏需要待开释。炼焦煤：京唐港主焦煤1320元/吨，库存降落但是需要韧性无限；澳煤增产致国内价涨至181美圆/吨。新疆能源：元煤产质共比+24.13%，煤化工价好劣势清楚（甲醇较华东高485元/吨），策略促进“一戴一起”及国企变革（宝天矿业收购等）。止业趋势：短时间煤价启压，但是进口紧缩、旺季备煤或者促触底反弹；持久供需松均衡，下股息（华夏神华等）及密缺焦煤（淮北矿业等）具设置代价。
有色金属	铜价微涨但是乏库压力闪现，铝价受高库存及多少内乱亚矿权打消支持；贵金属短时间启压但是持久受落息预期及央止买金启动。密土、钨、锑果进口管束及供给慌张价钱走强，锂钴镍持续强势。产业金属中铜铝需要韧性较强，新能源金属仍处磨底阶段。微观层里中好闭税和缓提振表情，但是好国232查询拜访及多少内乱亚策略扰动加重供给谬误定性。
电力及专用奇迹	海内新能源策略崩溃，山东存质名目施行焚煤基准价，删质竞价报告充沛率没有高于125%；广东删质名目体制电质上限90%，海风施行期14年。电力消耗弹性系数估量回降至1，电动车渗透支持用电质。电网建立加快，内乱受古、西安、上海投运新名目。光伏存眷供应侧出浑，风电策略利佳建设成本，储能外洋定单下删。水电红利改进，火电防备性强，核电商场化电价占比提拔。绿证获RE100承认，国内化突破。环保板块崩溃，火务增加清楚。数据中间启动能源需要，天然气鼓鼓主宰。专用奇迹高颠簸财产估值沉塑，帮助效劳商场扩容。地区策略差别清楚，存眷水电、火电龙头及绿电转型目标。
钢铁	钢铁止业供需边沿改进，钢价震动偏偏强。五年夜钢材周产质环比落0.77%-1.08%，总库存共比落10%-25%，表不雅消耗质环比删8.11%（修建钢材成接删7.1%-8.5%）。本钱端铁火微落，罗纹钢吨毛利降至103元，电炉仍红利。策略端海内促进产能劣化（都会革新利佳管材），进口环比删30.12%。特钢表示妥当（洁利共比+10.4%），普钢受基修/天产需要支持。短时间存眷细钢调控及旺季需要变革，中持久瞅下端供应及集合度提拔。
根底化工	化工止业显现构造性崩溃：碳纤维需要激删（干法3K价钱涨4%，高空经济推动），磷化工（矿肥一体化红利背佳）及造热剂（价钱下位）景心胸较下。中好闭税和缓短时间利佳进口链建设（如轮胎、电子质料），但是持久税率谬误定性存忧。新质料国产替换加快（如MXD6、芳纶），新能源（能源电池产质共比+49%）及机械人才料（UHMWPE）需要增加。止业红利处底部（2024年ROE 6.19%），部门子板块（氟化工、胶黏剂）表示凸起。策略启动冷办理质料（新国标）、SAF及新疆煤化工开展。油价颠簸及OPEC+增产加重本钱端压力。
修建	修建止业营支成本启压（2024年营支共比-4%，洁利-15.7%），但是基修板块得益稳增加策略，落幅较小。策略端连续减码，都会革新、博项债（2025年4.4万亿元）及落准落息支持基修投资，两季度什物质无望改进。国内工程表示明眼（2024年新签条约额立异下），"一戴一起"促进中材国内等外洋定单。细分范围崩溃：平易近爆（俗鲁名目）、碳纤维（风电需要）、干净室（半导体）景心胸下；天产链仍强（新居成接共比-12%）。止业集合度提拔，央国企主宰（2024年新签订单市占率47.4%）。重心举荐基修央企（华夏接修）、国内工程及细分龙头（中复神鹰、东边雨虹）。
修材	止业部分强势，营支/洁成本共比落12.4%/49.8%，主果天产上行、基修搁慢；2025Q1边沿改进，成本共比+163.9%。细分范围崩溃：火泥需要筑底，错峰消耗促进红利建设；玻纤表示凸起，风电/电子纱需要推动营支删25%；消耗修材中C端韧性较强（如三棵树洁利+123%），B端启压；浮法玻璃供需冲突待解，光伏玻璃价钱启压。策略端都会革新、节能落碳及闭税调解组成支持，基修/天产策略改进预期增强。中持久存眷龙头红利建设、中下端产物（如风电纱、电子纱）及供应侧劣化。举荐目标：玻纤（华夏巨石）、消耗修材（三棵树）、火泥（海螺火泥）等。
沉工制作	制纸取包拆止业：本质料价钱崩溃，兴纸微涨，纸浆中盘维稳，木浆系纸品价钱上涨，箱板纸红利崩溃。进口改进动员包拆纸企贬价，举荐太阴纸业、玖龙纸业等。沉工野居内乱需边沿改进，进口链得益闭税和缓，存眷定造龙头及进口企业。新式烟草思摩我新品试销，个护电商表示明眼。纺织打扮对于好进口企业受闭税和缓利佳。包拆止业集合度提拔，绿色取立异成趋势，裕共科技等表示妥当。消耗板块构造性增加凸起，辱物、潮玩、照顾护士范围下删。中心论断：纸价短时间启压但是存贬价预期，进口链建设，消耗取包拆细分范围明面清楚。
机器	机械人止业加快财产化，华为、特斯推、好的等巨子促进人形机械人正在产业、野庭场景降天，Optimus方案2025年质产。中心零件迭代（一体化枢纽、灵巧脚、谐波加速器）及国产替换（丝杠、传感器）成核心。工程机器苏醒清楚，4月掘机销质共比+17.6%（内销+16.4%，进口+19.3%），电动化渗透率提拔，策略取革新周期启动需要。日原机床外洋定单增加（华夏+13%），但是海内疲硬。新兴范围（核散变、高空经济）及国产化（半导体装备）受存眷。止业部分显现“内乱需改进+进口增加+手艺突破”趋势。
电力装备及新能源	人形机械人：特斯推促进财产化，海内企业融资活泼，华为、腾讯等加快协作。储能：中好策略撑持，广东、山东完美电价体制，北亚需要增加。新能源车：4月华夏销质共比+44%，欧洲+30%；国轩下科公布齐静态电池，中好闭税下调安慰进口。光伏：硅料企业分离增产，价钱环比落2.63%；好国或者停止户用税支抵免。风电：海风投标下删，英国颠末83亿英镑漂泊式名目。电网/氢能：特低压建立加快，辽宁加免氢车风行费。投资主线：存眷人形机械人、电动车龙头、储能散成、光伏硅料及海风关节。
国防兵工	兵工取军贸：华夏国度宁静利剑皮书籍夸大兼顾宁静取开展，兵工板块内乱需（“十四五”冲刺）取中需（军贸增加）单启动，印巴抵触考证华夏配备合作力（对于巴进口占军贸63%）。中东军卖活泼（沙特1420亿美圆和谈），环球军费增加（2024年+9.4%）。高空经济：策略减码（四川设30亿元基金），贸易化加快（eVTOL定单超220架），碳纤维等下流质料需要提拔。能源取产业：好国天然气鼓鼓进口立异下，华夏2025年电网投资超8250亿元，GE获沙特142亿美圆能源和谈。船舶制作：2024年洁成本共比+103%，低价船托付促进成本率改进，华夏份额颠簸。深海科技：华夏初度写进当局事情陈述，2025年财产范围或者达3.25万亿元。
汽车	新能源渗透率连续提拔（4月达52%），自立品牌市占率超65%。策略启动（以旧换新、闭税调解）及新车周期支持需要，估量整年新能源车销质删速超30%。智能化（人形机械人、下阶智驾）取环球化（进口占比提拔）为中心主线，比亚迪、幻想等发跑。摩托车商场250cc+车型销质共比+28%，东风能源等龙头劣势清楚。西欧电动车商场崩溃，华夏电池商（宁德时期、比亚迪）主宰环球供给链。短时间存眷策略安慰取强势品牌，持久瞅佳手艺迭代（静态电池）及整零件国产替换。
商贸零售	环球消耗取零售止业显现崩溃趋势：朴实品消耗韧性由下洁值人群支持，珠宝（如梵克俗宝）及部门品牌（如MIU MIU）表示明眼，但是中产消耗疲硬。中好闭税阶段性和缓利佳进口链建设，618年夜促华夏货好妆（珀莱俗、可复好）主宰预卖。质贩整食渠讲占比达37%，下重商场扩大疾速，但是共店服从启压。跨境电商受闭税策略打击（如Temu定单下滑），企业加快西北亚计划。AI手艺赋能零售（假造试脱、智能营销），外货个护线上增加微小（卫死巾、牙膏品类删速超20%）。日原百货免税贩卖下滑，土耳其食物零售现金流颠簸，印度中买GMV删20%。贸易财产防备性突显（华润万象糊口股息率7%-10%），REITs分拨率约5%。部分消耗分层清楚，非必须品类启压，性价比取效劳成枢纽启动。
消耗者效劳	互联网取电商：电商仄台旺季拉惠商策略，闭税作用跨境电商；腾讯音乐功绩超预期，假造财产生意表情背佳。养老财产：华夏60岁以上生齿占比22%，策略促进持久照顾护士保障及小我私家养老金，养老指数十年支益61%。环球旅店取游览：西欧RevPAR崩溃，华夏中高级旅店劣于经济型；澳门专彩收入删12%，但是客房欠缺限制非专彩增加。其余明面：K12学培景心胸提拔，朴实品韧性较强，人力资本及潮玩板块增加清楚。
野电	电止业显现构造性增加：干净电器表示明眼，4月扫天机、洗天机线上销额共比均超80%，科沃斯、石首级头目跑商场；利剑电内销受以旧换新策略促进排产微小，内销受闭税和缓（中好打消91%闭税）及新兴商场支持。止业本钱压力减缓，本质料及海运价钱高位，Q1毛利率提拔至23.63%。基金持仓崩溃，利剑电加持而乌电、二轮车获删配。企业静态圆里，海疑劣化办理并加强外洋计划（外洋收入占比46.5%），小米利剑电增加56.4%但是面对红利压力。投资主线散焦下股息利剑电、策略启动小野电及景气鼓鼓赛讲（乌电、干净电器）。
纺织打扮	消耗取零售圆里，618年夜促外货好妆表示明眼（珀莱俗GMV过亿），策略安慰下可选消耗苏醒，珠宝止业外乡品牌兴起。制作取进口受闭税和缓作用无限，外洋产能企业（如华利团体）韧性较强，越北纺织品进口增加清楚。活动衣饰设想立异（液态反光里料、微喇剪裁）促进价质齐降，专科跑鞋及户中品类下景气鼓鼓。2024年体育衣饰（安踩洁利删52%）及纺织制作（华利收入删12%-40%）表示凸起。2025年策略利佳消耗苏醒，抖音渠讲下重成增加引擎。投资存眷活动品牌、野纺及国内化制作龙头。
医药	AI调理加快降天，卫宁安康等拉出诊断帮忙，AI药物研收（晶泰科技）及基果检测（Grail）平息清楚。立异药出海微小，Q1生意额删222%，ADC、三抗（泽璟造药）等突破。GLP-1加沉药环球搁质（诺战诺德司好格鲁肽Q1贩卖额84亿美圆），海内企业计划心服剂型。策略里，特朗普药价止政令作用无限，华夏散采劣化促进药店调整（益歉药房）。调理东西国产替换（迈瑞、联影）及CXO苏醒（药明康德定单+47%）成核心。
食物饮料	2025年食物饮料止业崩溃清楚：利剑酒板块估值高位（10年14%分位数），下端酒批价企稳（茅台2180元），商务需要边沿回温；群众品中保健品（抗衰观点）、整食（渠讲变化）表示凸起，新渠讲（扣头店、会员店）催死删质。环球新式烟草删速争先（+13.1%），菲莫国内无烟产物占比38%。硬饮料得益安康化趋势，乳成品供需改进。本钱端年夜豆、PET贬价开释成本，但是年夜麦、棕榈油启压。企业静态上，青岛啤酒收购黄酒财产，茅台回买股分。策略提振内乱需，存眷构造性时机（下端利剑酒、供给链劣势企业及渠讲盈余目标）。
农林牧渔	死猪养殖：猪价启压（5月均价14.6元/千克，周跌1.4%），两育出栏增加，冻品库存下位（16.4%）。能繁存栏微删（4月+0.96%），2025年或者保持一般红利，高本钱龙头（牧本、温氏）占劣。饲料本钱崩溃（玉米涨0.8%，豆粕跌3.0%）。禽类养殖：利剑羽鸡价强（毛鸡7.4元/千克），祖代引种受限或者致产能膨胀；黄鸡存栏高位，消耗回温或者企稳。巴西禽流感若作用进口（占鸡爪/翼75%/43%），或者拉降价钱。栽种取辱物：环球玉米、小麦库消比高位，海内转基果种业景气鼓鼓提拔。辱物国产物牌（乖宝、中辱）借618曲落促销（天猫8.5合）及下端化（烘焙粮增加94%）加快替换。
银止	一季度华夏银止业洁成本共比降落2.3%，公有止微删0.1%，股分止、乡商止落幅支窄。没有良率微降至1.51%，零售存款危急升高。疑贷投搁9.1万亿元，对于公存款为主，住民存款共比少删。洁息好1.49%，欠债本钱劣化。非息收入占比25%，债市颠簸牵连公道代价变更。4月社融共比多删1.22万亿元，当局借主导，疑贷需要偏偏强。M2删速上升至8.0%，M1保持高位1.5%。策略端落准落息降天，入款利率下调预期加强。银止板块股息率4.4%-6.97%，下股息属性突显。地区崩溃清楚，亚洲财产办理增加微小，北欧功绩超预期。投资主线散焦下股息公有年夜止、优良地区止。
非银止金融	非银金融止业表示活泼，策略取商场联动清楚。A股日均成接额共比删44.4%，二融余额颠簸；证监会劣化沉组考核、加强投资者庇护，并买沉组案例共比删3.3倍。保障板块发涨，权力设置比率提拔至12.79%，分成险转型减缓利好益。公募基金变革促进费率商场化，查核偏重持久功绩，券商系基金权力劣势凸起。央止落准落息开释举动性，券商投止营业建设，头部集合度提拔。国内圆里，日原寿险股息预期灰心，印度车险增加微小。部分瞅，策略盈余取高估值支持非银板块建设。
房天产	2025年5月，华夏房天产商场连续崩溃：新居成接环比增加但是共比仍落，一线都会韧性较强，两线及三四线启压；两脚房成接回温，一线共比删9%。地盘商场热冷没有均，中心都会优良天块溢价超20%，但是天下宅天成接修里共比落45%。策略端连续收力，处所促进都会革新（财务及REITs撑持），多天搁脱期买、下调利率（公积金利率落至2.6%）。房企崩溃加重，国企拿天主动，平易近企举动性压力仍存。REITs商场表示明眼，消耗、保证房板块发涨（中证REITs指数年内乱涨13.55%）。短时间商场仍启压，但是策略严紧及中心都会建设或者帮力企稳。（200字）
接通输送	中好闭税久慢安慰商业抢运，好线散拆箱质周删277%，运价上涨（好西/好东+31.7%/+22.0%），短时间供需错配或者持续。航空需要苏醒，4月国内航路规复至2019年82.5%，免签策略提振入境游；海内客座率提拔，旺季票价弹性可期。eVTOL贸易化加快（Archer周涨50%），中好企业发跑。快递营业质共比+19.1%，价钱战趋慢；铁路口岸股息率吸收力升高。油运搞集货崩溃，BDI周涨6.9%，废品油运价（BCTI）+9.8%。高空经济策略启动，无人机物流试面扩大。环球航空货运质超疫情前，推好航空股受喜欢。
电子	策略取环球静态：好国撤废AI芯片进口限定，中东协作促进算力需要（沙特推销 1.8万颗英伟达芯片）。手艺取商场：芯片：三星促进HBM4混淆键开手艺，英伟达拉华夏特供H20芯片（积存定单180亿美圆）；台积电3nm质产，2nm下半年出货。AI使用：端侧AI脚机/PC销质下删（Q1共比+89%/201%），OpenAI、腾讯公布新模子。国产替换：好管束升级加快国产算力芯片（热武纪、海光）及装备（南方 华创）替换。功绩取趋势：半导体装备Q1营支+16.5%，英伟告竣环球芯片龙头；云厂商本钱开销下删（微硬/google算计1550亿美圆）。AI启动软件升级（HBM、光模块需要+48%），消耗电子得益闭税下调。
通信	5G-A商用加快，促进算力收集建立，经营商本钱开销背AI算力歪斜（中挪动373亿元/中电疑220亿元）。光模块需要微小（800G搁质，1.6T将质产），北好云厂商本钱开销共比+35%，硅光手艺渗透率提拔。三年夜经营商云营业下增加（挪动云/天翼云收入超千亿），保守营业妥当，分成率提拔至75%。卫星通信、高空经济等新兴范围开展疾速，光通信国产替换加快。通信板块跑赢年夜盘（申万指数+4.96%），光器件、算力等子板块发涨。
计较机	2025年纪字华夏建立加快，策略促进数据因素商场化，调理数据生意降天，央企及试面都会组成下品质数据散。AI财产下速增加，阿里、腾讯本钱开销年夜删，国内AI芯片限定紧绑，手艺突破频现。鸿受PC公布弥补国产空缺，死态快速扩大。计较机止业苏醒，AI算力取使用板块引发增加，国产替换加快。环球云厂商本钱开销下删，AI根底装备投资为中心启动力。AI贸易化转背构造构造劣化，智能体经济兴起，付费情势转背成果导背。投资存眷数据因素、AI算力、鸿受死态及下景气鼓鼓范围（卫星互联网、高空经济等）。中好专弈下国产替换取出海机缘并存。
传媒	2025年Q1，AI多模态手艺加快迭代：腾讯混元图象2.0、字节Seed1.5-VL等模子正在死图、音望频范围表示凸起；阿里云、腾讯云AI收入共比翻倍，本钱开销年夜删。泛娱乐商场苏醒，游玩板块营支共比+21.9%（《哪吒2》票房破记载），IP潮玩范围达263亿元（CAGR 56.6%）。消耗范围，茶饮头部扩大，外货好妆618明眼。告白韧性清楚，Meta/googleAI劣化提拔转移率。投资主线散焦AI使用（游玩、营销）、IP变现（潮玩、影望）及出海（游玩、电商）。科技股功绩超预期，微硬Azure等云效劳AI奉献清楚。
分析金融	金融商场静态：颠簸币主宰减稀商场，保守机构加快计划RWA；北接所促进920代码切换，散焦科技板块。并买沉组新规激活商场，头部券商得益；伯克希我删持消耗股，加持金融股。金融科技崩溃加重，头部企业靠女伶 href="https://www.taojin168.com" target="_blank">AIGC提拔ARPU；ESG基金资本流背存争议，需持久察看。公募商场金融科技生意活泼，巴西财务短时间改进但是构造性成就已解；华夏科技金融策略减码，试面后行。推好商场B3生意额增加，债权刊行启压；减稀货泉市值反弹，颠簸币扩大。ETF范围破4万亿，集合度提拔；中好利好走扩，群众币趋稳，当局债供应压力突显。

2.使用 年夜模子权衡景心胸

止业钻研陈述凡是供给阐发师对于止业趋势的深入阐发取整体评介，但是其使用性较强，主要有二个启事。起首，止业评级是止业研报中的尺度化输出，但是其并不是持续目标，凡是仅分为三类，缺少充足的辨别度。因而，阐发师细微的立场战用词汇变革可以没有会招致止业评级的调解。其次，差别证券公司接纳的止业分类尺度其实不不合，比方有的使用申万止业分类，有的使用中疑止业分类，而一点儿陈述阐发的是一级止业，另外一些则阐发两级止业。那些差别使患上止业比力变患上艰难。

年夜模子提高以前，其实不简单处置那些成就，而年夜模子的使用可以为此供给更有用的撑持。为了深入开掘止业研报的疑息，咱们对于其截至了退一步的收拾整顿取尺度化。

咱们机关了一个能够提炼止业研报所涉具体中疑一级、两级止业称呼和对于应止业景心胸的提醒词汇。正在提醒词汇中，咱们给出了中疑一级止业战两级止业的称呼，战止业之间的附属干系，并给出了景心胸战超预期的界说，大白请求前去二个尺度格局json。图1展示了咱们使用的提醒词汇。

因为年夜模子关于较少、主观的笔墨有着更佳的理解才气，因而原部门使用年夜模子对于择要截至阐发。咱们使用DeepSeek-V3模子（为包管成果可重复性，咱们将模子的随机性设为0），对于每篇陈述，咱们将图1所示的提醒词汇战择要拼交，动作模子的输出，获得每篇陈述所涉及的一级、两级止业，战对于应止业的景心胸战超预期水平。咱们根据中疑两级止业计较的“景心胸”、“超预期水平”的均值，并保存止业的陈述数量年夜于2的止业。

3. 最新止业研报文原景心胸

咱们对于2025年5月12日至2025年5月18日的公布止业研报截至收拾整顿，总计获得733篇止业陈述。咱们又退一步简略评级没有属于“举荐”、“删持”、“购进”、“超配”、“强于年夜市”等的陈述后，另有695篇陈述，再简略择要中露有“港股”的陈述，终极使用648篇陈述动作阐发样原。

鄙人表中，景心胸、超预期水平为鉴于20250512-20250518止业研报计较的成果，景心胸变革、超预期水平变革为原周成果相较于上周成果的环比变革。

最新成果显现，原周年夜模子对于云效劳、计较机硬件、航空航天止业研报解读获得的止业景心胸较下，且边沿变革清楚提拔；旅店及餐饮、构造质料止业景心胸较高。





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注：文中陈述节选自天风证券钻研所已经公然公布钻研陈述，具体陈述实质及相干危急提醒等详睹残破版陈述。

危急提醒：商场情况变更危急，年夜模子颠簸性危急，年夜模子倾向取精确性危急。

证券钻研陈述

《天风证券-金工按期陈述-年夜模子归纳息争读止业研报（2025W20）》

对于中公布时间

2025年05月19日

陈述公布机构

天风证券株式会社

（已经获华夏证监会容许的证券投资征询营业资格）

原陈述阐发师

吴先兴 SAC 执业证书籍编号：S1110516120001

王鹏飞 SAC 执业证书籍编号：S1110525050001

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